基民大約到4200點才能解套

建議：忌盲目離場

現(xiàn)如今的大部分基民都已沒有了抄底、做夢的勇氣。

中歐基金人士建議，長線投資者不宜在此離場，因為目前指數(shù)位置具備明顯長期投資價值，市場估值低于美國市場；同時經過近幾個月的持續(xù)快速下跌，近一兩個月內可能會出現(xiàn)反彈走勢。當然，最終的底部仍需要在市場振蕩中探明，因此仍有創(chuàng)新低的可能。

宜留優(yōu)汰劣

不過，業(yè)內人士同時提醒投資者相對于牛市，現(xiàn)階段學會選擇基金更加重要。

據(jù)統(tǒng)計，截至9月5日，今年以來，在大盤暴跌了58%的市況下，各類股票方向基金比大盤少跌了一兩成，大幅跑贏大盤。但其實，不同基金之間的業(yè)績差異非常懸殊。

可比的股票型基金中，今年業(yè)績跌幅最大的摩根士丹利華鑫基礎行業(yè)截至9月5日，凈值累計跌幅58.96%，趕超大盤，而跌幅最小的東吳價值成長雙動力（愛基,凈值,資訊）同期凈值累計跌幅只有29.76%，兩者業(yè)績差距近30%。

同時，現(xiàn)在有一些仍賺錢的基金。截至9月5日，今年以來的次新基金中有4只基金還略有盈利。泰信優(yōu)勢增長、萬家雙引擎、信達澳銀精華靈活配置、工銀瑞信大盤藍籌（愛基,凈值,資訊）分別尚有0.40%、0.55%、0.30%和0.1%的盈利。

另外，同期，債券型基金平均虧損只有0.3%，56只債券基金中(含B、C類基金)有45只取得正收益，即有8成是盈利狀態(tài)。而活期儲蓄的替代品貨幣市場基金更是全員盈利，今年以來凈值增長率平均為2.05%。

經濟形勢全景掃描之基金市場

“力已竭，心已死！永世不做基民！”一基民在網上疾呼。

過去9個多月當中，大盤從6124點暴跌至2100點下，跌去了近6成，吞噬了股改以來的全部漲幅。凈值跌去了4成、5成的基金比比皆是，單位凈值5毛、6毛的基金遍地可尋。

來自中國證券登記結算公司的最新數(shù)據(jù)顯示，9月第一周，平均每個交易日日均基金新增開戶數(shù)只剩3180戶，新基金的發(fā)行也遭遇著類似2003年熊市中的“寒流”侵襲。

現(xiàn)象一：

新增開戶數(shù)僅為同期一成

市民投資基金的熱情正處于“冰點”。

中國證券登記結算公司數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，基金新增開戶數(shù)逐月依次銳減。1月至6月，每月新增的基金開戶數(shù)分別為81.5萬戶、30.9萬戶、32.9萬戶、13.5萬戶、10.68萬戶和10.86萬戶。

5、6月份逼近10萬戶的新增開戶數(shù)已創(chuàng)下2006年10月份以來基金開戶數(shù)的月度新低，而7月份，基金新增開戶數(shù)更是一舉跌破10萬戶，一個月內，新增的基金戶只有88056戶，8月份，基金新增開戶數(shù)進一步降為74086戶，比7月再跌16%。

9月第一周，基金新增開戶僅為1.59萬戶，環(huán)比下降了28.3%?！澳壳盎痄N售市場已近似當年‘熊市’?！币换鸸臼袌霾咳耸勘硎尽?

現(xiàn)象二：

9月扎堆新發(fā)基金遇冷

目前正密集發(fā)行的新基金也遭遇著類似2003年的“寒流”的侵襲。

進入9月，新基金發(fā)行迎來一輪小高潮。目前，已有6只基金開始發(fā)行或即將發(fā)行尚有13只基金“引弓待發(fā)”。但新基金發(fā)行狀況每況愈下。剔除成立規(guī)模達68億元的一銀行系基金，今年二季度發(fā)行的31只基金平均單只規(guī)模僅10.06億，創(chuàng)下2002年以來最低值。

其中，4月份，新基金平均單只募集規(guī)模尚有約9億元，5、6月份新基金平均單只募集規(guī)模降至7.8億元和6.9億元，7月8只新基金平均單只募集規(guī)模只剩下5.85億元。9月，新基金發(fā)行仍未見明顯起色。景順長城副總經理吳建軍日前表示：“目前與2003年新基金發(fā)行情況非常類似?！?003年正值熊市的中期。

原因：基民力竭不能再戰(zhàn)

“哀莫大于心死?！币换裨诰W上嘆息?！耙还淖鳉猓俣?，三而竭”恰如其分地描述了股市從6000點一路陰跌到逼近2000點的過程中，千萬基民“抄底―被套―抄底―再被套”幾番輪回后力竭不能再戰(zhàn)的現(xiàn)狀。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從去年10月16日的6124.04點降至8月2000點位時，基金日均新增開戶由12萬戶暴跌至4445.6戶。

銀行理財師分析稱，在上半年股市大幅下跌的過程中，基民的心理發(fā)生了明顯的階段性變化――第一階段是一季度的“翻本效應”。二季度市場加速下跌，投資人出現(xiàn)了“蛇咬效應”，沒有人敢于投資基金，基金銷售異常慘淡。有基金公司人士稱，目前，公司的客服熱線極度冷清，甚至連詢問是否該贖回的電話都沒多少。

預測：5500點大風大浪才過去

根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至9月5日，今年以來，可比的主動型股票基金中平均虧損幅度高達46.01%，指數(shù)基金、偏股型混合基金更是全盤皆墨，平均虧損幅度分別達55.33%和46.02%，即使連講究股市、債市平衡配置的平衡型混合基金平均虧損幅度也達39.42%。

權威研究機構一份研究報告顯示，基金持有人平均保本的臨界點在大盤4200點?！叭ツ晗掳肽旰徒衲晟习肽?200點左右，的確是新基金發(fā)行最密集的時候?！?

而根據(jù)安信證券研究數(shù)據(jù)，當前絕大多數(shù)基金持有人的平均成本在上證綜指4500~5500點之間，因此，在接近4500點時基金市場就要接受比較嚴峻的考驗，在5000點左右達到高峰，度過5500點之后大風大浪才會過去。

偏股基金：“控制風險”

具體到9月基民的操作策略，國金證券（600109行情,愛股,資訊）基金研究中心張劍輝建議，對于選擇偏股票型基金的投資者而言，“控制風險”仍然是重要原則，應選擇風險水平適中的穩(wěn)健型基金產品來構建核心基金組合。

債券基金：重配信用類

截至8月21日，今年下半年來純債券型基金凈值平均增長0.6%(年化收益率4.21%)，同期上證指數(shù)則下跌11.12%。

張劍輝表示，純債券基金已逐步顯示“穩(wěn)定收益”的特征。建議市民可關注相對側重配置信用類債券并適當參與新股投資的產品以及注重流動性控制、操作穩(wěn)健的產品。