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市場(chǎng)噩夢(mèng) 4000點(diǎn)慘痛失守?zé)o人敢抄A股底

2008-03-15 來(lái)源：四川新聞網(wǎng)-成都商報(bào) 責(zé)任編輯：?jiǎn)棠? 瀏覽數(shù)：15068次手機(jī)訪問(wèn)：集成吊頂在線

本周，A股市場(chǎng)的惡夢(mèng)沒有結(jié)束，下跌的暴風(fēng)雨反而來(lái)得更猛烈。

上證指數(shù)全周下跌337點(diǎn)，連續(xù)殺穿4300點(diǎn)～4000點(diǎn)四個(gè)整數(shù)關(guān)口，周跌幅高達(dá)7.86%。

4批抄底資金頂著洶涌的拋盤，輪番發(fā)起沖鋒，但均被強(qiáng)大的空方主力無(wú)情地鎮(zhèn)壓了，可昨日，市場(chǎng)成交大幅萎縮，已經(jīng)沒有多少人敢于進(jìn)場(chǎng)抄底。僅僅依靠市場(chǎng)自身的力量已無(wú)法走出泥潭，政策的強(qiáng)力救市已經(jīng)刻不容緩。

本周回顧

4批抄底資金全線被剿信心崩潰邊緣

隨著指數(shù)一路下跌，抄底資金開始陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，但從目前來(lái)看，雖然選擇的抄底對(duì)象不同，但先后出手的4批資金均全線被套，難以順利出局。

第一批：抄底銀行股

銀行股在大盤指數(shù)中所占的權(quán)重最大，再加上本輪調(diào)整銀行股跌幅最大，因此，首批抄底資金看中了銀行股的超跌反彈機(jī)會(huì)。

2月27日，招商銀行25億股限售股上市，抄底資金當(dāng)然不會(huì)放過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)，于是放手一搏，這其中還包括以私募大鱷李馳為首的私募基金。當(dāng)天，招商銀行大漲4.87%，并帶動(dòng)銀行股展開一輪反彈，然而，反彈僅僅是曇花一現(xiàn)，銀行股后來(lái)遭受了更猛烈的拋盤，紛紛創(chuàng)出新低。浦發(fā)銀行本周跌幅高達(dá)17.75%，招商銀行本周跌幅高達(dá)11.58%。

第二批：抄底煤炭股

周二，在國(guó)際油價(jià)屢創(chuàng)新高的時(shí)刻，煤炭股成為新的抄底目標(biāo)。大盤跌至4100點(diǎn)附近，抄底資金開始建倉(cāng)中國(guó)神華、中煤能源、國(guó)際實(shí)業(yè)、金牛能源為代表的煤炭股，當(dāng)日，煤炭石油指數(shù)上漲2.26%，明顯強(qiáng)于大盤。

然而，煤炭股卻未能成為救世主，周二的全面開花也只是曇花一現(xiàn)，至周五收盤，除了神華、中煤能源等少數(shù)個(gè)股外，大部分煤炭股均創(chuàng)出了調(diào)整新低。

第三批：抄底中國(guó)聯(lián)通

隨著大盤首次跌破4000點(diǎn)，一個(gè)新的反彈契機(jī)似乎正在來(lái)臨。恰逢電信業(yè)重組呼之欲出，可能受益的中國(guó)聯(lián)通成為新的抄底目標(biāo)。

周四收盤前最后一個(gè)小時(shí)，中國(guó)聯(lián)通突然展開大幅拉升，大買單不斷吃掉上方的籌碼，氣勢(shì)驚人。該股從大跌5個(gè)點(diǎn)以上，到上漲7個(gè)點(diǎn)以上，完成了一次絕地反擊。

然而中國(guó)聯(lián)通的強(qiáng)勢(shì)卻非?！岸堂?，周五開市后中國(guó)聯(lián)通低開低走，第三次抄底行動(dòng)宣告失敗，大盤連續(xù)第二天收于4000點(diǎn)下方。

第四批：抄底中石油

前三次抄底行動(dòng)的失敗，使得抄底資金將目光聚集到兩市第一權(quán)重股―――――中石油上，擁有最大號(hào)召力和股價(jià)長(zhǎng)期超跌兩大優(yōu)勢(shì)的中石油，被抄底資金寄予厚望。

周五，中石油開盤就顯示出強(qiáng)勁的走勢(shì)，早盤的最大漲幅就超過(guò)2%，下午1：30后，中石油再度強(qiáng)勁攀升，巨量的買單通吃上方籌碼，盤中中石油一度上漲5%。

中石油的拉升，一呼百應(yīng)，中石化、銀行股等板塊紛紛相應(yīng)，大盤指數(shù)一度重上4000點(diǎn)，然而，洶涌的拋盤讓抄底資金無(wú)可奈何，最終大盤仍然未能收復(fù)4000點(diǎn)大關(guān)。

暴跌原因

多重利空打擊市場(chǎng)陷入深度恐慌

周邊市場(chǎng)連續(xù)暴跌，融資需求大幅增加，機(jī)構(gòu)資金大舉撤退……正是在多重不利因素的打擊下，市場(chǎng)持股信心開始動(dòng)搖，越來(lái)越多的投資者加入到拋售隊(duì)伍中。

新基金杯水車薪老基金獨(dú)木難支

今年2月初以來(lái)，證監(jiān)會(huì)先后批準(zhǔn)12只股票型基金發(fā)行。雖然管理層在近期大量批準(zhǔn)新基金發(fā)行，但是，新基金的發(fā)行并不理想，與當(dāng)年幾百億的發(fā)行規(guī)模相比，目前的新基金發(fā)行十分冷淡，為了完成發(fā)行，一些銷售網(wǎng)點(diǎn)甚至還動(dòng)用了攤派的方式。

作為老基金，近期的贖回壓力也比較大，在據(jù)某媒體統(tǒng)計(jì)，在統(tǒng)計(jì)的共27只基金中，凈申購(gòu)的家數(shù)為10家，凈贖回的家數(shù)為17家，申購(gòu)贖回比接近1∶2。

贖回的壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)大量失血，老基金只能選擇賣票，來(lái)應(yīng)對(duì)贖回。

市場(chǎng)信心盡失私募公募齊唱空

面對(duì)連續(xù)暴跌，市場(chǎng)已經(jīng)失去抵抗，本周滬指暴跌7.86%，而深成指更暴跌11.2%。

究竟是正常的調(diào)整，還是熊市來(lái)臨，這已經(jīng)成為擺在A股投資者面前無(wú)法回避的問(wèn)題。

目前，無(wú)論是公募基金還是私募基金，均對(duì)后市抱悲觀態(tài)度。

公募基金的一位投資總監(jiān)告訴記者，熊市已經(jīng)來(lái)臨，公募也要考慮防守策略。私募人士也在各大媒體上發(fā)表言論，稱即使大盤反彈，之后還要下跌。

新浪網(wǎng)的最新調(diào)查顯示，認(rèn)為熊市來(lái)臨的投資者占調(diào)查人數(shù)的66.33%，具有壓倒性的比例。而對(duì)于在反彈中的操作策略的調(diào)查，選擇逢高減磅的占調(diào)查人數(shù)的58.18%。(見上圖)。

市場(chǎng)告急

下行趨勢(shì)隱現(xiàn)當(dāng)心A股“熊出沒”

經(jīng)過(guò)本周的下跌，滬深市場(chǎng)雙雙出現(xiàn)破位之勢(shì)，市場(chǎng)從多個(gè)方面來(lái)看，都已處于最危急的關(guān)頭。如果不采取緊急救市措施挽救行情，后果將不堪設(shè)想。

技術(shù)形態(tài)出現(xiàn)惡化

對(duì)于技術(shù)派人士來(lái)說(shuō)，本周的兩大現(xiàn)象使得市場(chǎng)前景變得更加惡化。

第一個(gè)不利信號(hào)是上證指數(shù)大幅跌穿60周均線，而60周均線的支撐曾在歷史上比較有效，始于1999年的大牛市中兩次成為了多頭的生命線，分別是1999年12月最后一周和2001年2月的最后一周。

而本次調(diào)整中，這一支撐也被多頭寄予了厚望，與年線一起組成了“雙保險(xiǎn)”，但年線早在16個(gè)交易日之前就被空頭攻破，而60周均線苦苦支撐兩周之后終于在本周淪陷，股指將順勢(shì)再下一個(gè)臺(tái)階。

第二個(gè)不利信號(hào)出自深證成指，前期這一指數(shù)相比上證指數(shù)走勢(shì)獨(dú)立，當(dāng)后者已經(jīng)破位下行之時(shí)，深證成指依然保持較強(qiáng)的箱體震蕩，成為多方的希望，但是本周也是獨(dú)木難支，震蕩箱體下軌被有效擊穿，深成指在大形態(tài)上已經(jīng)轉(zhuǎn)化為大雙頭，理論上的量度跌幅為5000點(diǎn)左右，即從15000點(diǎn)左右的箱底算起，將跌至 10000點(diǎn)到11000點(diǎn)左右才有技術(shù)支撐，而昨日收盤深成指為13817點(diǎn)，因此技術(shù)壓力依然較大。

面臨全面轉(zhuǎn)熊的危局

毫無(wú)疑問(wèn)，本輪調(diào)整至今已經(jīng)初顯熊市征兆，自最高點(diǎn)算起，上證指數(shù)已經(jīng)下跌了2162點(diǎn)，跌幅高達(dá)35.3%，深成指下跌5783點(diǎn)，跌幅高達(dá)29.5%，這些數(shù)據(jù)都超出了正常牛市調(diào)整的特征。

盡管跌幅已經(jīng)不小，但是市場(chǎng)卻毫無(wú)止跌跡象，4批抄底資金全部被空方圍剿，股指面臨繼續(xù)大幅下滑的可能，而這對(duì)投資者的信心是個(gè)嚴(yán)峻考驗(yàn)，將把市場(chǎng)推入全面轉(zhuǎn)熊的危局。

無(wú)論股民還是基民，在這輪調(diào)整中都是損失慘重。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，排除調(diào)整以來(lái)上市新股的影響，兩市總市值已損失近10萬(wàn)億元，而目前兩市總市值還不到30萬(wàn)億元，我國(guó)2007年GDP也只有24.66萬(wàn)億元，兩年大牛市聚集起來(lái)的人氣已基本消失殆盡，從中登公司數(shù)據(jù)顯示，目前日均開戶數(shù)已不足10萬(wàn)戶，虧損累累的中小投資者已談股色變。

而記者從部分基金銷售人員處也了解到，新基金銷售狀況不太樂(lè)觀，而很多老基民也開始動(dòng)搖，準(zhǔn)備加入贖回基金的隊(duì)伍，一旦市場(chǎng)繼續(xù)下跌，熊市開始成為基民的共識(shí)，一輪大規(guī)模的贖回潮將讓市場(chǎng)面臨崩盤的危險(xiǎn)。

呼喚救市

市場(chǎng)期待

實(shí)質(zhì)性利好

種種跡象顯示，僅僅依靠自身力量，A股市場(chǎng)已難以走出泥潭。當(dāng)市場(chǎng)整體陷入恐慌，市場(chǎng)機(jī)制失靈時(shí)，若任其自由發(fā)展，股改以來(lái)各方努力營(yíng)造的市場(chǎng)成果將面臨沉重打擊。

簡(jiǎn)單政策已無(wú)法救市

事實(shí)上，不管管理層相關(guān)人士如何看待救市之舉，近幾周來(lái)政策面最大的變化就是新基金的加速審批，并被市場(chǎng)定義為救市措施。

連續(xù)六周，管理層周周都批新基金，但是期望基民拯救股民，顯然不太現(xiàn)實(shí)，畢竟基民的承受能力弱于股民，目前新基金發(fā)行的窘境就足以說(shuō)明問(wèn)題。從央行二月的金融數(shù)據(jù)來(lái)看，大量資金寧可回到銀行的存款賬戶之上，也不敢輕易再涉足資本市場(chǎng)，因此新基金的發(fā)行已經(jīng)不能對(duì)救市有任何作用。

而全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)向媒體表示，現(xiàn)在不是靠一兩項(xiàng)政策就能救市，現(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)位上即使拋出股指期貨，也不一定能使指數(shù)再上去。

業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，現(xiàn)在的關(guān)鍵是恢復(fù)投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，尤其是藍(lán)籌股的信心，因?yàn)樗{(lán)籌股對(duì)股指影響重大，其上漲和下跌的市場(chǎng)意義更大，與此同時(shí)，藍(lán)籌股是中國(guó)股市中值得長(zhǎng)期投資的品種，本應(yīng)該受到中小投資者的青睞，卻因?yàn)榫揞~圈錢行為挫傷了投資者的持有信心。

危急關(guān)頭需要救市組合拳

如果要成功救市，何種措施才能真正恢復(fù)投資者信心呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為必須在三大方面下工夫。

一是降低市場(chǎng)交易成本，增強(qiáng)市場(chǎng)交易活躍度。A股的交易成本在全球市場(chǎng)都屬于較高水平，其中又以印花稅最為明顯，如果說(shuō)去年的提高印花稅措施起到了降溫作用，那么當(dāng)市場(chǎng)即將跌入冰點(diǎn)之時(shí)，順勢(shì)降低也是合理之舉。事實(shí)上，有關(guān)這一問(wèn)題，本次兩會(huì)期間已引起了不少委員的提案和關(guān)注，解決的呼聲較高。

二是遏制上市公司圈錢沖動(dòng)，為市場(chǎng)提供一個(gè)休生養(yǎng)息的環(huán)境。去年A股是全球市場(chǎng)融資額之首，完全是借了大牛市的春風(fēng)，而如今股指暴跌，投資者不賺反虧，有些虧損還比較嚴(yán)重，此時(shí)上市公司再伸手要錢顯然不合時(shí)宜，也有“殺雞取卵”之嫌。出臺(tái)相關(guān)法規(guī)有效措施遏制上市公司的圈錢行為已刻不容緩，如果非要等到再融資和首發(fā)新股跌破發(fā)行價(jià)時(shí)再出手，將是一個(gè)多輸?shù)慕Y(jié)局，恢復(fù)市場(chǎng)信心的成本更高。

三是引入更多的機(jī)構(gòu)資金，重新恢復(fù)市場(chǎng)的供求平衡。發(fā)行新基金固然是一種方式，但是這是一種吸引中小投資者的方式，未必能獲得成功，因此引入機(jī)構(gòu)資金的作用會(huì)更加明顯，比如加速推出專戶理財(cái)政策就應(yīng)該比較有效。