電解鋁產(chǎn)量仍是影響鋁價走勢關(guān)鍵因素

春節(jié)期間，倫鋁受基金買盤推動強勁上揚，周漲140美元收報2633美元，受此影響，節(jié)后第一個交易日滬鋁各期約全線漲停，主力合約AL0605收報21930元，上漲630元。相比之下，國內(nèi)現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較弱，長江有色鋁錠報價在21150元，貼水幅度擴大到250元。

宏觀經(jīng)濟方面，美聯(lián)儲上周三宣布第14次調(diào)高利率至4.5%，這不僅沒能促進金屬價格回調(diào)，反而引起市場對通脹的擔(dān)憂，基本金屬價格加速上漲。美國1月通脹指標(biāo)為122.9，而在2005年12月，該指標(biāo)僅為121.3，通脹水平的大幅提高刺激了基金買盤。盡管LME鋁庫存增加到71.3萬噸，現(xiàn)貨也處于貼水狀態(tài)，但鋁相對銅和鋅而言還是顯得價位偏低，基金買入興趣濃厚。節(jié)日期間，美國公布的工業(yè)經(jīng)濟指標(biāo)波瀾不驚。美國12月工廠訂單小增1.1%，耐用品訂單上修至1.8%，但美國ECRI領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)下滑，從138.3跌落到138.2，尤其是美國非農(nóng)生產(chǎn)力出現(xiàn)大幅下滑，從2004年的3.4%下滑到2005年的2.7%，美國工業(yè)生產(chǎn)前景并不十分樂觀。

供需方面，中國電解鋁產(chǎn)量仍將是影響鋁價走勢的關(guān)鍵因素。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2005年全年，中國電解鋁產(chǎn)量為741.21萬噸，同比增幅為18.7%，氧化鋁產(chǎn)量為860.87萬噸，同比增幅為23.2%。2006年，由于氧化鋁價格高企以及主要骨干企業(yè)的限產(chǎn)計劃估計中國電解鋁產(chǎn)量增幅有望小幅回落，消費增長仍將保持穩(wěn)定。后期鋁價仍有上漲空間，不過，鋁價的持續(xù)大幅上漲積累了大量的獲利籌碼，滬鋁價短期內(nèi)有望沖高回落，投資者在后期操作上應(yīng)把握好節(jié)奏，耐心尋找買入機會。